富山県に本社を置く標準スイッチング電源の国内大手、コーセル（証券コード：6905）が発表した2026年5月期の決算と新中期経営計画が、株式市場で大きな注目を集めています。
巨額の特別損失を計上した一方で、次期のV字回復予想、そして何より大幅な増配と株主優待の新設という強力な株主還元策が飛び出しました。
本記事では、「なぜ赤字なのに大幅な増配ができるのか？」という投資家の疑問に答えつつ、コーセルの最新決算の深層と今後の見通しを分かりやすく解説します。
コーセル（6905）の最新決算と配当予想のサマリー
まずは、最も注目すべき配当予想と利回りについて結論からお伝えします。
コーセルが発表した2026年5月期の決算短信によれば、次期である2027年5月期の予想配当は以下の通りです。
- 中間配当（11月）：30円
- 期末配当（5月）：30円
- 年間配当額：1株あたり60円
直近の2026年5月期の配当実績が1株あたり55円であったため、前期比で5円の増配となります。発表日時点の株価（1,440円）で計算すると、コーセルの配当利回り（予想）は4.16％へと跳ね上がりました。
東証プライム市場の平均配当利回りが2.2％前後である中、4％超の利回りは高配当銘柄として非常に魅力的です。
なぜ巨額赤字？2026年5月期の「ウミ出し」と欧州事業売却
高い配当利回りに注目が集まる一方で、2026年5月期の業績自体は厳しいものでした。
親会社株主に帰属する当期純利益は34億600万円の巨額赤字を計上しています。しかし、この赤字の背景には明確な「前向きな損切り」が存在します。
- 本業の停滞：サプライチェーンのコスト増や欧州市場の低迷により、営業利益も赤字に転落。
- 欧州子会社（PRBX）の売却：最大の赤字要因となっていたスウェーデンの子会社の全株式譲渡を決定。これに伴う関係会社整理損など約36億円を特別損失として計上。
つまり、将来のキャッシュ流出を防ぐために、業績の足を引っ張っていた欧州事業を切り離す「ウミ出し」を断行した結果の赤字です。一時的な会計上の損失であり、コーセルの強固な財務基盤（自己資本比率93％前後）を揺るがすものではありません。
2027年5月期は生成AI特需でV字回復のシナリオ
過去の負の遺産を清算し、身軽になったコーセルは、2027年5月期（次期）において劇的な業績回復を見込んでいます。
| 指標（連結） | 2026年5月期（実績） | 2027年5月期（予想） |
| 売上高 | 250億円 | 288億円 |
| 営業利益 | ▲6.9億円（赤字） | 13.3億円（黒字化） |
このV字回復を力強く牽引するのが、生成AI向け半導体製造装置の需要爆発です。世界的なAIサーバー投資の加速に伴い、最先端の半導体を製造する装置に組み込まれるコーセルの高品質な電源の需要が急拡大しています。
これに加え、不採算だった欧州子会社が連結から外れることで、全社的な利益率が大幅に改善する算段です。
株主還元の大転換：DOE4.5%と累進配当の導入
今回の発表で市場が最も好感したのが、第11次中期経営計画で打ち出された資本政策のパラダイムシフトです。
コーセルは、配当の基本方針をこれまでの「DOE（株主資本配当率）3.5％を下限」から、以下のように大幅に引き上げました。
- DOE4.5％を下限とする
- 原則として減配を行わない累進配当を導入
DOE（株主資本配当率）とは、純資産（自己資本）に対してどれだけ配当を支払うかを示す指標です。単年度の利益（純利益）を基準とする「配当性向」とは異なり、利益が落ち込んだ年でも強固な自己資本をベースに安定した配当を出せるのが特徴です。
事実上の無借金経営で潤沢な内部留保を持つコーセルだからこそ実現できる、投資家にとって極めて安心感の高い「絶対に減配しにくい」宣言と言えます。
新設された株主優待制度：北陸の特産品がもらえる条件とは？
高配当化に加えて、個人投資家に嬉しい株主優待制度の新規導入も発表されました。本社を構える富山県をはじめとする、北陸エリア（富山・石川・福井）の特産品を集めたカタログギフトが贈呈されます。
【株主優待の適用条件と内容】
- 基準日：毎年5月20日
- 対象条件：300株以上を継続して1年以上保有する株主（※初回である2027年5月20日に限り、継続保有6ヶ月以上で対象となる特例措置あり）
- 優待内容：
- 300株～999株：5,000円相当の専用カタログギフト
- 1,000株以上：10,000円相当の専用カタログギフト
優待を獲得するには「300株以上」かつ「1年以上の継続保有」という条件があるため、短期的な投機資金を排除し、長期的に応援してくれる安定株主を増やすという企業の明確な意図が感じられます。
まとめ：コーセル株は高配当＆優待の注目銘柄へ
コーセルの2026年5月期決算発表は、過去の失敗を清算し、成長と株主還元へ舵を切る歴史的な転換点となりました。
- V字回復の期待：AI半導体向け需要の拡大と不採算事業の売却。
- 安心の高配当：DOE4.5％と累進配当による、利回り4％超の安定配当。
- 魅力的な優待：北陸の魅力が詰まった特産品カタログギフト（長期保有条件あり）。
業績の回復を待ちながら、高い配当金と優待によるインカムゲインを長期間にわたって享受したい投資家にとって、現在のコーセルは非常に魅力的な投資対象と言えるでしょう。
※本記事は特定銘柄の投資を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身で行っていただきますようお願いいたします。
